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中信证券(600030)认为，外部扰动影响有限，市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，政治局会议后预计市场回归理性，经济渐进复苏背景下可投品种逐渐增多，预计主题热度逐步降温，配置思路坚持高切低。首先，美国对华投资限制及国内局部疫情回升影响极为有限，并不是市场波动主因，行情极致分化下部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去了靠配置获取超额回报的特征。其次，经济复苏的第一观察期已接近尾声，政策开始密集“查遗补漏”，全面调查研究是为了解决问题，月底政治局会议后更多精准政策值得期待。配置上，建议积极布局一季报超预期品种，淡化持仓博弈，同时继续坚守受益于全球流动性拐点和院端复苏的医药板块，并关注被AI主题虹吸后存在流动性折价的绩优股策略。

东吴证券(601555)指出，以交易的视角来审视，有时候短线的大跌，投资者在解读的时候往往会过于放大其中某些因素，举个例子来说，本周人工智能板块的大跌，大部分投资者把原因主要归咎于美国的打压，但是若考虑筹码的结构（上证指数面临22年6月底的边际筹码抛压）、财报的密集披露（题材行情的“敌人”）、五一即将来临（节前效应）、获利盘的累积、以及偏主题性周内波动效应（周四周五下跌更大），没有人能够知道，上述因素对于跌幅的贡献如何去拆分，但是投资者往往倾向于寻找基本面因素来进行解释，毕竟买入是基于基本面的信仰，而不论这个基本面是中期基本面（价值投资）还是远期基本面（题材投资），投资者总喜欢以主题投资没有基本面为理由来忽略主题投资或者只是参与短线交易，事实上，主题投资的基本面是通过“高赔率-低胜率”来实现，投资者的担忧是基于“低胜率”的视角而非“高赔率”的视角，无论如何，基本面因素决定中长期股价趋势，但短线的波动更多的是在海量信息交织之下综合博弈的结果。

东吴证券进一步指出，一方面，投资者往往无法准确描述短线波动的真实原因，但又倾向于寻找纯基本面因素来进行解释，则会放大某些因素的影响；另一方面，有时候交易股价和产业发展，特别是处在产业初期发展的时候，往往最终证明可能会有巨大的背离，重大产业趋势下龙头终将走出，但是在当下阶段，投资者可能得适应，潜在高赔率但同时处于低胜率的投资阶段，大多数投资者在经历2016年以后的种种投资范式后，还不太适应低胜率高赔率的投资模式，但这正是市场强有效性的最佳体现，即：没有一个投资范式能够躺着赚钱。

安信证券指出，A股全面回调，上证指数下跌1.11%，创业板指下跌3.58%，重回3300点附近，市场依然处于“山腰处歇脚”。随着基金一季报披露，最显著得特征当然是数字经济与AI+做产业主题投资的认可度愈加升高。这点是符合我们得一贯观点，当前安信策略观点“只要经济弱复苏，TMT不会输”得到市场较高认可。需要提示的是回顾2010年以来“五一”前后行情，“五一”前一周A股下跌概率较大，上证指数平均涨跌幅为-1.30%，价值风格相对占优。总结而言，当前维持我们在2月初就提出的大盘指数处于“山腰处的歇脚”的观点是公允的。短期超配行业：医药、半导体、以计算机（信创）、传媒（AI）、通信（光模块）为代表的数字经济；家电、消费（食饮、智能家居、消费建材）、有色（金）。